Pipeline Tycoon Kelcy Warren har inte mött mycket konkurrens tills nu

2024 Författare: Ethan Spencer | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 09:02

Kelcy Warren bygger rörledningar, och den verksamheten har varit mycket bra för hans nettovärde. Texas miljardären är medgrundare och VD för Energy Transfer Partners (ETP), företaget bygger den kontroversiella Dakota Access Pipeline på Standing Rock, North Dakota. Det är inte den enda kontroversiella rörledningen Warren ligger. Han är också bakom Trans-Pecos-rörledningen nära Big Bend National Park-det största skyddade området för Chihuahuan Desert-topografi och ekologi i USA. I åratal har Warren och ETP löpt okontrollerat - utan några större konkurrenter, företaget har tagit upp projekt efter projekt och lagt till Kelcys imponerande $ 6,4 miljarder förmögenhet.

Och sedan kom Kevin Kaiser med.

Kaiser är analytiker på Hedgeye Risk Management. Förra sommaren såg 30-åringen över ett förslag till Sunoco Logistics Partners förvärv av Warrens ETP. Saken är, affären var en stor fördel för Warren. Det slog samman två separata enheter inom hans energi- och rörledningsverksamhet. Affären tycktes vara konstruerad för att förstärka Warrens bottenlinje. Det fick Kaiser tänkande. Aktieägare i ETP kan eventuellt bandet samman och tvinga Warren ut ur VD: s plats.

Kaiser gick till ETPs investerare och presenterade sin idé. Han har också varit allmän med den. Han har sagt att han tycker att ETP: s investerare borde fortsätta köpa upp enheter av ETP. Han satsar på att detta kommer att avkalla ETPs moderbolag Energy Transfer Equity. Warren är Energy Transfer Equitys största aktieägare. Men varför har Kaiser en sådan vendetta mot Kelcy Warren?

Han anser att ETP återvänder för mycket av sitt totala resultat till sina investerare. Ingen drar nytta av det mer än Energy Transfer Equity, eller, för att vara exakt, Kelcy Warren. Energy Transfer Equity får särskilda betalningar för att hantera företaget som kallas incitamentsfördelningsrättigheter. Warren har 3 miljarder dollar av sitt nettovärde investerat i Energy Transfer Equity.

Det här är inte första gången Kaiser har tagit på sig ett stort energibolag. År 2013 avyttrade han en försäljning av aktier i Kinder Morgan när han kallade det Texas-baserade företaget ett "korthus". Kaiser hävdade att Kinder Morgan inte spenderade tillräckligt för att behålla de tusentals miles av ledningen som ägs. Han trodde också att företaget återvände för mycket av vinsten till sina investerare.

Kaiser anser att användningen av mastervärdepartnerskap, till exempel Energy Transfer-företagen, missbrukas för ofta. Företagen blir så sammanflätade att det är svårt att spåra där alla olika avgifter och utbetalningar går.

För att störta Warren skulle två tredjedelar av innehavarna av ETP behöva rösta för att ta bort Energy Transfer Equity som sin verkställande controller. Inte alla är ombord med den här tanken och Kaiser är okej med det. Även om hans plan misslyckas, borde det skicka ett meddelande till Warren och hans medarbetare att de ses. Dessutom kostar det ingenting att göra vad så och om han lyckas är vinsten nästan omätbar.