$ 200 miljoner anledning Henry Paulson blev statssekreterare

2024 Författare: Ethan Spencer | [email protected]. Senast ändrad: 2023-12-17 09:02

Den 30 maj 2006 nominerade George W. Bush Henry Paulson för att lyckas John Snow som 74: e sekreterare för statskassan för Förenta staterna. Utnämningen var enbart en ära för Paulson, men det fanns två fångster: Först måste Paulson gå ner från sin position som VD för Goldman Sachs och bekräftas av Förenta staternas senat. Efter det att han var bekräftad skulle Paulson enligt lag vara skyldig att likvidera hela sin portfölj av aktier innan han officiellt tog sitt ämbete. För den genomsnittliga personen skulle den andra fångsten förmodligen inte vara en stor sak. För Henry Paulson menade det emellertid att han skulle vara tvungen att sälja bort hela sin 1% -andel i Goldman Sachs i mitten av en av de hetaste börserna i den senaste historien. Han skulle också vara villig att ta en paycut från 40 miljoner dollar per år till cirka 183 tusen dollar. Varför skulle han komma överens om att göra allt detta?

Innan han blev statssekreterare, ägde Henry Paulson 32 år på att klättra upp i Goldman Sachs. Han anslöt sig till bankens Chicago-kontor 1974, där han analyserade stora medelstora företag. Han gjorde partner åtta år senare, vid 36 års ålder. Mellan 1983 och 1988 steg han stadigt till den punkt där han var verkställande direktör för hela Chicago-verksamheten. Därefter gjorde han hoppet till företagets huvudkontor i New York City. Henry fungerade som Chief Operating Officer i fyra år innan han blev utnämnd till ordförande och koncernchef.

Pauls årslön varierade i allmänhet från en låg av 16 miljoner dollar till en heltid hög av $ 40 miljoner. Han fick också mycket generösa optionsoptioner varje år. Som finansminister hade Henry rätt till en årslön på $183,500 och uppenbarligen erbjuder den amerikanska regeringen inte aktieoptioner. Så, varför på jorden skulle någon vara villig att ta en så stor minskning av lön och förmåner? Särskilt en som krävde att du skulle likvida hela börsportföljen mitt i en av de hetaste marknadssamtalen de senaste 20 åren?

Den amerikanska regeringen kräver en handfull sina mest ledande ledare att likvida alla sina aktieinnehav innan de tar sitt ämbete för att ta bort eventuella intressekonflikter. Vi kan inte få presidenten eller statssekreteraren eller statssekreteraren att hjälpa vissa branscher eftersom han eller hon står för en stor personlig vinst från ett politiskt beslut. Den som faller i denna kategori måste likvida sina innehav och placera dem i blind förtroende medan de tjänar på kontoret. För att mildra det här slaget har USA: s regering skapat ett mycket speciellt skattebrott.

1989 skapade regeringen ett engångsbrott för en handfull positioner på hög nivå som skulle hjälpa till att locka till sig mycket begåvade proffs bort från den privata sektorn. Detta kryphål ger kandidaten möjlighet att likvida hela sin portfölj utan att betala en dime i kapitalvinstskatter. För någon som Henry Paulson, vars hela $ 500 miljoner portfölj annars skulle ha varit föremål för full beskattning, representerade det en mycket attraktiv möjlighet. Detta är den enda anledningen till att någon skulle gå med på att förlora ett glamoröst 40 miljoner dollar per år för att kunna göra 183.000 dollar. Tidigare offentliga tjänstemän som tog regeringen upp på detta smutthål inkluderar Donald Rumsfeld och Colin Powell. Smutthålet gäller endast för personer i ledningsgruppen. Det betyder president, vice president och kabinets sekreterare. Senatorer och kongressmän kvalificerar sig inte. Kandidater måste antingen ansöka om att kvalificera sig med I.R.S. efter det faktum, eller kongressen kommer att kräva likvidation i förväg för vissa personer och ståndpunkter. Det är uppenbart att Henry Paulsons ägande av 1% av världens största investeringsbank skulle utgöra en tydlig intressekonflikt som statssekreterare, så kvalifikationen var en icke-brainerande.

I juli 2006 avvecklade Henry Paulson 3,23 miljoner aktier i Goldman, ungefär 1% av hela bolaget, i en engångsförsäljning. Goldmans aktiepris på 152 USD lämnade Paulson med en skattefri vinst av 491 miljoner dollar. Låt det sjunka in. $ 491 miljoner gratis en klar. Utan detta kryphål, hade Henry sålt sina aktier på exakt samma pris och tid, skulle han ha varit ansvarig för mer än 200 miljoner dollar värdet av statliga och federala kapitalvinster skatter.

Det här låter helt klart fantastiskt i efterhand, men det var definitivt en tid där Paulson beklagade djupt att sälja sina aktier och bli finansminister. Under ett och ett halvt år strax efter att ha blivit statsekreterare, gick aktiemarknaden (och i synnerhet Goldman Sachs) en enorm rivning. Mellan sin första dag i tjänst, den 10 juli 2006 och den 26 oktober 2007 steg aktiekursen på Goldman från 152 dollar till 236 dollar. Hade Henry varit VD, inte bara skulle han ha fortsatt att tjäna 40 miljoner dollar per år i lön, skulle hans 1% andel i företaget ha blivit värd $ 755 miljoner! I själva verket hade 755 miljoner dollar efter skatt fortfarande varit mindre än de 500 miljoner dollar han satt på, men det kände sig fortfarande inte bra då. Vem visste hur mycket högre Goldman skulle klättra? Kunde hans andel ha vuxit för att vara värd 1 miljarder dollar? 2 miljarder dollar? Mer?

I efterhand var Paulsons timing oavsiktligt fantastisk. Visst var det en kort period där Goldman-aktierna ökade, men inom ett år hade hela finansbranschen kollapsat och världsekonomin gick in i den största nedgången sedan den stora depressionen. Goldman-aktierna toppade i oktober 2007 på 236 dollar.Bara tretton månader senare, efter sammanstötningen av Lehman Brothers och Bear Stearns, sänkte Goldman-aktier 77,5% till en låg tid på 53,31 dollar. Hade Henry varit VD genom hela den här berg-och dalbanan, skulle hans 1% -andel vara värd bara 170 miljoner dollar, ungefär 100 miljoner dollar efter skatt. Och om Paulson stannade hos Goldman, är det mycket osannolikt att han någonsin skulle ha sålt några av sina aktier. Det är högst sannolikt att hans 1% -andel skulle ha ökat från 500 miljoner dollar till nästan 800 miljoner dollar innan han såg den till $ 170 miljoner. Beroende på hur du tittar på det, räddade Henry Paulson någonstans mellan $ 200 och $ 400 miljoner genom att bli statssekreterare. Inte dåligt för ett statligt jobb!